欧元区7月PMI数据均录得下滑，制造业衰退令经济承压，你认为欧元还会跌吗

欧元区7月PMI数据均录得下滑，制造业衰退令经济承压，你认为欧元还会跌吗

8月1日周四，IHS Markit公布的数据显示，欧元区制造业PMI在7月份的终值为46.5，略高于46.4的初值，明显低于47.6的前值。欧元区制造业PMI已经连续六个月处于50荣枯线之下，并且偏离率较大，说明欧元区的制造业萎缩情况变得日益严重，这也是欧元区经济低迷的具体反映。

欧盟统计局对欧元区19个成员国国内生产总值（GDP）增长率的最新初步估测值显示，欧元区经济今年二季度季度环比增长0.2%，低于上个季度的0.4%。欧元区GDP同比增长1.1%，较前三个月1.2%的增速有所减缓。

不论从上半年经济增速还是PMI等经济指标来看，美国都明显强于欧盟。美国二季度GDP为2.1%，且制造业PMI依然处于荣枯线之上，另外不论从消费、就业、通胀率等各方面经济数据来看，美国都明显优于欧元区，所以美元兑欧元还是有可能进一步走强的。

目前，由于受欧盟脱美、英国脱欧以及美欧贸易纷争等多重因素的影响，欧元的不确定性明显增加，欧元的负面因素明显多于美元，这会迫使欧元的避险资金向美元流动，将会进一步限制欧元的升值。而美联储降息与停止缩表之后，欧央行预计很快会施行新的QE政策，所以欧元在这个周期内很难走强，并会加强弱势格局。

（美元欧元月线图）

从美元兑欧元的中长期技术走势来看，美元兑欧元也存在继续走强的趋势，不论周线还是月线，美元对欧元都呈现较为明显的强势。

由于欧元区经济低迷，所以欧央行并不强调欧元升值，因为欧元的适当贬值利于欧盟商品的国际竞争力，尤其是在美国贸易保护主义的大棒下，欧元更需要通过汇率来调节市场，加强商品出口，以稳定区内经济。

如果美国政府或美联储不主动调节美元汇率，欧元将会继续适度贬值，但问题是特朗普政府的政策阴晴不定，而且特朗普强调弱美元政策，一旦特朗普的白宫政府心血来潮，频频发推，做出对美元汇率不满的评论，国际汇率市场就容易出现动荡，所以对于当前的国际汇率市场要分外小心，今明两年恐怕都是国际汇率市场的多事之秋，外汇投资者要保持高度的谨慎。

市场预计英国央行降息可能性达72%，大摩仍指今年利率或将保持不变，怎么看

英国央行将于下周四(1月30日)召开会议

利率下调的希望越来越大，市场对降息25个基点的预期约为70%

摩根士丹利表示不同意:

英格兰银行下周开会-这是没有降息。

在会议开始之前，有几个项目需要注意:

1月21日，英格兰银行行长卡尼在达沃斯发表讲话。

但他可能会借此机会给我们一些暗示。

1月24日英国PMIs将于1月发布。

这些指标的反弹可能会降低1月30日降息的预期。另一方面，进一步的疲软很可能使我陷入困境。

英国家庭对其财务状况更加自信，1月份家庭金融指数从12月份的43.2升至44.6，创一年新高。1月房价升幅创下纪录高位。去年12月上涨2.3%。自上月大选以来，该调查亦为经济转好增添了其他迹象。

在英国央行决定是否降息的10天前，周一公布的调查结果显示，在英国首相约翰逊在大选中大获全胜后，给英国经济带来压力的一些不确定性已经消失。

不过，英国央行官员在考虑是否在1月30日降息时，可能想看看这种乐观情绪是否已转化为实际支出。

加拿大皇家银行的分析师在一份研究报告中表示:“选举后公布的数据表明，选举结果对消费者和企业信心产生了积极影响。”“我们的观点仍然是，大多数(英国央行官员)在决定采取政策行动之前，会倾向于等待经济对12月大选结果的反应，以及近期英国退欧不确定性的消除的证据。”货币市场目前认为，英国央行1月30日降息的可能性约为65%，不过路透上周对经济学家进行的调查显示，经济学家对此持怀疑态度。68人中有60人预测利率不会改变。

投资者将密切关注周五公布的IHS Markit/CIPS采购经理人指数(pmi)，从中寻找本月经济健康的初步迹象。上周五公布的零售销售数据显示，12月零售销售意外下滑，投资者将密切关注周二公布的11月官方就业数据。

实际上这种分歧非常容易理解，因为任何金融机构的分歧都是服从于自己的投资策略的，如果投资策略按照市场情况多变的话，反而会让金融机构失去自己的信誉损失大量的客户，因此即便是明知道错误的概率很大，一些金融机构仍然会坚持自己错误的结论。

首先咱们看一下英国央行降息的概率到底大不大，今年欧洲最大的政治事件之一就是英国脱欧了，现在看来硬脱欧的概率很小，但是即便是协议脱欧对英国和欧盟来说都是一次巨大的冲击，这样冲击对于经济的影响还很未知，不知道会对经济带来多大的负面作用，但是对于英国内部与苏格兰的分歧肯定是要更加明显的，这就意味着地缘政治的紧张，没有随着脱欧事件的结束而结束，反而是一个开始。

另一方面我们从2018年下半年就已经看见欧洲经济持续的下行压力增加，事实上欧洲经济根本没有从上一轮经济危机中走出，而伴随着欧债危机进入了另一个低迷的循环，所以欧洲经济现在的趋势非常糟糕。去年12月份曾经看到了欧洲经济回暖的迹象，但是从现在的情况来看，欧洲经济并不是企稳回暖，而是下跌的速度暂缓了而已，只是一个经济下行中暂时的平台期，那么2020年可以预见欧洲经济将继续下行，同时再加上美国等主要经济体经济压力逐渐增加，2020年对于欧洲经济的压力会非常大。

就算是没有以上两点影响，英国央行也很难维持住自己的利率不变，一方面是现在欧央行持续的负利率向市场投放了大量的流动性，另外全世界央行都因为经济下行压力逐渐增大而开始了降息周期，这样如果英国央行不持续降息的话，对于英镑的汇率压力会非常的大，因此即便是英国经济没有很大的问题，为了应对这样的压力，英国央行也很容易降息。

所以市场的预期是正确的，英国今年降息的概率非常的大，然而大模为了坚持自己之前的投资策略，不会轻易更改自己的预测，这是符合金融机构的利益，而不一定是正确的结论。