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目录：

• 1、惊呆了！这只纯债基金“年化收益10万倍” 成立后第3天就暴涨
• 2、中信证券张燕珍：稳健成长的 制胜之道
• 3、中国基金报是什么背景
• 4、中国基金报是官媒吗

惊呆了！这只纯债基金“年化收益10万倍” 成立后第3天就暴涨

年化10万倍的纯债基金问世。

昨晚，一只名为汇安嘉鑫纯债的基金的暴涨引发关注，单日净值猛增13.43%。值得注意的是，这只基金三天前才成立，11月26日成立，11月29日当天净值就暴涨13.43%。

显示，按照成立后几天进行年化收益(复利计算)更是可怕，年化收益率高达10101812%，年化10万倍的收益率。

当然，这种简单年化不能当真，这只纯债基金意外突然高收益应当是有“特殊缘由”，这种单日暴涨情形是少见罕见的。

分析人士表示，纯债基金不投资于股票、权证等高波动证券，只投资于低风险低波动的债券，而且这几天债市也没听说巨幅波动，才刚成立的新基金就一天暴涨13%，这个收益应该不是正常的“投资收益”，更可能是来自非投资性的“非经常性收益”。

于是，我们来翻开下该基金的公告资料。从最近公告来看，11月27日该基金发布两则公告。

一则是成立公告，11月26日成立，首发募集金额2亿份，认购户数263户。普通开放式公募基金设悔毕立的基本门槛，正是2亿份。

另一则是开放申购赎回的公告，11月28日开放申购、赎回，持续持有低于7日的赎回费率为1.5%，低于7日赎回的赎回费全部计入基金资产。配则

从这两则公告中可以读出一些信息：首先，这只基金刚好在成立门槛上成立；其次，这只基金成立后火速开放申购赎回；第三，成立7天内赎回的赎回费全部计入基金资产。

上述分析人士表示，从公告来看该基金净值暴涨，很可能是来自“巨额赎回”，这也是基金净值经常有异动的重要缘由。同时，通常很多基金成立后会封闭运作一段时间，而该基金一成立就开放申赎，有可能是成立时认购的资金“要撤退”；并且短期内赎回费率较高，且全部计入基金资产，巨额赎回会导致基金资产暴增。

中国基金报记者做个简单的推理，假设2亿份额基金，11月28日开放赎回当天，出现1.8亿份的巨额赎回，1.5%的赎回费率，就是有270万的赎回费计入基金资产，在11月29日当天培前棚，剩余的2000万份份额获得了这270万赎回费的收益，当天收益率可达13.5%的高收益。

以上只是根据公告的推理，具体净赎回比例有多少？还要等年底规模和申购赎回数据，或基金公司主动公布出来！

（文章来源：中国基金报）

（原标题：惊呆了！这只纯债基金“年化收益10万倍”，成立后第3天就暴涨）

中信证券张燕珍：稳健成长的 制胜之道

如果用一句话来概括，“稳健成长”可用来形容中信证券资产管理业务总监张燕珍的投资风格。凭借出色的投资业绩，张燕珍荣获第六届中国基金业英华奖“三年期权益类资管最佳投资主办”称号。

近日，张燕珍在接受中国基金报记者专访时表示，投资要踏踏实实做行业和生意模式分析，做好重点公司深度研究。在配置上，长线看好大消费领域，特别是新兴消费领域，存在不小的投资空间。

坚持稳健成长策略

在2011年进入中信证券之前，张燕珍在高瓴资本公司任职消费、互联网传媒行业研究员，投研一体化的买方工作经历为日后做投资打下了良好的基础。

在谈及个人投资风格时，张燕珍表示，她有大消费行业的研究背景，持股以低估的价值股与估值合理的成长股为主，投资策略属于“稳健成长”——买入并持有低估值或估值合理的高品质公司，包括成长股和价值股，从而获得长期稳定的回报。

在她看来，研究分为三个方面，分别是宏观、行业和个股，她会花比较多的时间在行业和生意模式的分析。除了管理相对收益户，张燕珍还管理很多绝对收益的账户，加上消费品的研究经验，在选股上重视绝对收益，侧重自下而上的个股选择。张燕珍对于个股的选择是从目标收益率出发，而这个收益率往往是从三年或者更长的时间维度测算的。

在多年的投资生涯中，也有一些经验教训让张燕珍记忆深刻。2015年6月，股市最高冲击到5178.19点高位后便一路下行。当时，张燕珍开始管理中信证券的绝对收益户，3个月后又接手了相对收益户。但是，在这之前，市场几近疯狂，题材热点被炒得满天飞。那个时候，张燕珍有过动摇，一度动了去买一些追随市场主题方向的个股的心思，放低对投资公司的标准，特别是成长板块，加了一些仓位。事后张燕珍总结发现，这种比较偏交易和主题的仓位其实在亏钱，因为最后都没有兑现基本面。

这件事给她带来了教训——投资要踏踏实实做行业和生意模式的分析，做好重点公司深度研究，不要去博热点。

看好新兴消费领域

2015年年中，张燕珍注意到，空调企业开始减少发货，大力度去渠道的库存，2015年空调上市公司的销售收入大幅度下滑。张燕珍当时预判，空调上市公司的销售数据，2016年下半年开始最晚2017年，肯定会出现同比大幅度的增长。2016年年初，张燕珍就开始买入家电股，当时一些公司的基本面处于族指底部，估值也处于低位。拆拿随后股价开始起步，低基数加上地产销售旅穗搭超预期，股价接近3倍的涨幅。

“这里面其实涉及逆向的思考，当别人很悲观的时候，你要深入分析背后的原因，要逆向思考，不要线性外推。”她说。

张燕珍对A股市场长期持乐观态度，她认为，A股盈利处于底部区间，估值也处于历史中位数偏低的位置，未来盈利、估值都有提升的空间。

（文章来源：中国基金报）

中国基金报是什么背景

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中国基金报是官媒吗

他们只能属于一个普通的中介而已。《中国基金报》是由《人民日报》主管，《证券时报》主兄辩办的全国性财经专业类报刊，也是国内第一份资产管理行业专业报刊。创刊以来，《中国基金报》始终致力于打造大资管领域的信息服务平台。 目前，《中国基金老尘圆报》报纸已经成为国内资产管理领域权威的行业报纸；中国基金报微信公众号也汇聚了230多万粉丝用户，年阅读频次超3亿，成为资本市场影响力广泛的微信公众号（以HUAWEI GRA-CL10，版本号：GRA-CL10C92B366，系统版本号：EMUI 系统4.0.1为例）。

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