中石油股价从48.62元，为何会一路跌至5.89元，市值蒸发7万亿呢

中石油股价从48.62元，为何会一路跌至5.89元，市值蒸发7万亿呢

中石油在A股上市的时候，最高价格48.62元，之后便是一路下跌，至今没有缓和的迹象。市值蒸发几万亿，很多散户股民不懂为什么。为什么一家好端端，且每年正盈利的上市公司却仍旧是跌跌不休。

1、中石油的估值太高。

当年48.62元的股票价格，就算是对应当年1460亿的净利润水平，估值也是高达61倍的估值。对于一家石油化工、矿业开采的企业，当年那么高的估值已经堪比互联网、科技、新材料、医药等上市公司的估值了。

近些年中国石油的业绩并没有增加，虽然每年都是正盈利，但水平有下滑。2008年-2018年净利润分别为：1138亿、1031亿、1398亿、1329亿、1153亿、1295亿、1071亿、356亿、79亿、227亿、525亿。

净利润高达1460亿时对应48.62元的股票尚且为61倍的估值，而这些年的业绩还呈现着缩水之状，股价下跌修复估值，也是趋势。

如今股票价格5.89元，对应的估值约为22.8倍。估值有不乏有业绩优质且呈现着成长的上市公司，估值也在20倍-30倍之间。而中石油的业绩却不如当年，对比其他行业内的估值也是高，为什么选择它？从这个角度讲，现在的中石油估值仍旧是高。修复估值有两个渠道，一则是改善净利润，二则是股价下跌。

2、行业性潜力不再。

随着石油能源深入发展为传统能源，并且能源还在处于电能代替的过程中，当年市场给予五六十倍的估值，也是一去不复返。当年股市的上市公司千余家，而现在有着3700家，当年可谓资金多而公司少，而现在则是资金少公司多。

在行业潜力性不在的基础上，中石油的投资性价比已经不凸显，如果没有好的业绩呈现，估值会在股价上慢慢修复，甚至进入十几倍的估值，甚至更低。

最直接的原因是，流通盘太大了

第一，股本

2007年中石油上市的时候A股流通股仅有是40亿股，通过这么多年的分红、解禁目前A股到现在2019年最新的流通股为1619亿股，相对于上市时候的40亿已经扩大了40倍。

这种天量的流通股，根本无法支撑高股价。

所以，很多人想中石油回到40元的高价，可能么？

第二，其他因素

中石油股价起不来，大众不看好。主要原因还是上市时候，被炒得太凶，以至于市场对中石油这支股票不抱太大的希望。

要知道，2007年到2008年，香港H股的中石油股票价格最高时候才14~16港元之间，而当时中石油H股的平均价格在10港元内波动。而在A股上市，仅就是发行价就是16.7元，后来爆炒到48元高位，套牢很多人。

中石油的股票盘子太大了，所以，以在中石油现有的业务规模，现有的业务基础上，它的一个股价涨不起来也是很正常。毕竟，按照现有的1619亿流通股来算，涨一块钱也就是就要多1000多亿，这种按照中石油现在的状况是无法支撑这种股价的。

最后

买股票，切忌不要跟风。

要懂得分析数据，中石油就是一个典型的案例，当年上市时总股本就是1600多亿，而流通股仅40亿，所以有爆炒高的可能。但是稍微去看看中石油H股股价以及潜心的就远期情况分析一下，就能明白1600多亿的股本才40亿流通股，后续肯定要解禁的，40多元的高位持有股票，这本身就是一个风险很高的投机啊。

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中国石油于2000年4月7日，在香港证券交易所正式上市交易，但上市后交易结果令人失望。当天，中国石油以发行价1.28港元 /股开盘。随即一路下跌，最大跌幅达到8.6%，最终以1.21港元/股收盘，跌幅为5.5%。分析人士指出，若不是此股发行的主要经纪人-美国投资银行高盛证券的护盘，价格跌得可能还要更低。

彼时巴菲特以1.28港元/股的发行价购入，在中石油跌破发行价后多次增持，增持的高峰在2003年4月“非典肆虐”而令股市空前低迷之际，平均增持价格低于1.7港元，最终手中持有中石油股票总量为4.88亿美元，占中石油总股本的1.33%。以1.7港元/股计算，市净率1倍，市盈率8倍，股息率6%。

巴菲特在2007年7-10月间，在11-15港元区间内连续卖出中石油，大赚36亿美元。

就在巴菲特不断减持之际，中石油以王者归来的姿态，以16.7元/股向国内投资者“让利发行”新股，发行市盈率近30倍，如此超级大盘股，这个市盈率也没谁了。要知道中石油AH股是同股同权的。A股发行价达到了H股发行价的13倍，多惊人啊！

如果巴菲特买入的是A股中石油，股神也会百分百折戟沉沙，他投资中石油还会被奉为价值投资经典案例吗？反面教材还差不多。

现在套牢的股民，只能留给子孙了。解套基本无望。根据中石油每年大概分红0.3148元/股(含税)，粗略计算，若靠分红回本(保持年均每股分红0.3148元)，股民需要等待128年。

现在明白为啥中概股都想着回归了吧。美股、港股市场监管太严，泡沫又少，无法炒作。如果质地不好，股价都会破发甚至变仙股，大股东还会热衷减持吗？

中石油上市股价48.62元，当时得到媒体大举吹捧，说中国石油是“亚洲最赚钱”的公司，买入中石油，就是为子孙们投资。现在看来，能不能有投资回报不好说，但确确实实是为子孙们买了，中石油2007年上市，现在已经12年时间，股价跌至5.89元，股价下跌87.8%。

如果48.62元买入并持有不动的股民，估计30年都无法解套了。为什么中国石油会跌得这么狠呢？原因有两个：

第一，上市后过度炒作，中石油是2007年上市的，按照2006年的业绩来看，当年实现净利润1326亿元，而中石油上市时48.62元对应的市值大概是89000万元（总股本1830亿股），市盈率高达67.11倍。中石油发行价是16.7元，发行市盈率是22.44倍，对于一家超级大盘股来说，给出这么高估值的发行价本身就存在泡沫，而当时股票上市首日是没有涨跌幅的，一上市就被炒到了48.62元，泡沫巨大。

第二，业绩没有持续性，A股里也有很多长线牛股，比如贵州茅台、格力电器等，但这些公司营收利润都是持续增长的。而中国石油业绩是起伏不定的，比如2013和2014年，每年净利润都超过1000亿元，而2015年下滑了66.73%，2016年更是下滑了77.84%，即便是2017年大幅增长188.52%，净利润也只有2014年时的20%左右。也只有2006年的17%，所以股价不断下跌也是必然。

因此，中国石油上市后从48.62一路下跌至5.89元，不断创新低，确实是一件让人痛心的事情。主要还是因为A股市场投机氛围重，但即便如此，大家也很少吸汲教训，后来包括现在很多新股上市依然被爆炒推升泡沫，未来很多也会成为翻版的中石油。所以作为一个理性的投资者，一定要保持克制，不宜盲目炒作，不能盲信各类媒体的研究报告，需要保持实事求是的作风。

看到这个问题，就想到一句经典“问君能有几多愁，恰是满仓中石油”！中石油是2007年11月5日正式登入A股市场，以48.60元开盘之后一路下跌，整12年时间成了一个笑话，至本周五中石油5.89元，市值蒸发7万多亿，下面说说我个人看法。

我个人认为中石油股价从48.62元，为何会一路跌至5.89元，市值蒸发7万多亿的主要原因有以下几点：

（1）超级权重股

中石油是A股市场里面一种超级大象股，总股本为1830亿股，流通股本为1619亿股，如此巨大的盘子想要撬动股价并非这么简单的。中石油的盘子在整个A股3600多家上市公司当中是排名靠前的，仅此工商银行、农业银行等几只超级大象股，正因为能以撬动股价，才会导致股价一路下滑。

（2）长期缺乏资金关注

正如上面说的，中石油是的盘子太大了，并非一般的资金可以在中石油里面控盘。二级市场各大机构资金根本没有这个实力，从而让这些资金都是避而远之，资金都是进入了其他个股中小股炒作，直接导致中石油长期缺乏资金关注，股票没有资金的支撑就是一潭死水。

（3）投资者情绪所致

中石油已经是股民投资者的伤疤，大部分股民对于中石油这只股票已经伤心透顶了；从而很多人都是远离了中石油这只股票，都认为中石油没有投资的价值。一只股票没有股民的参与，股票的活跃度是非常低，就类似现在这种情况，每天几分钟的波段。

（4）常年处于熊市

中石油占比上证指数权重是非常高的，而A股市场又是牛短熊长，基本都是处于熊市状态，大盘指数也是处于12年零涨幅；中石油与上证指数的走势是息息相关的，已经是属于同涨同跌的状态，所以中石油一路下跌并不出奇。

综合以上四大因素，就是我个人认为中石油股价从48.62元，一路跌至5.89元，市值蒸发7万多亿的真正原因。

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