美国无限印钞，怎么不见高通胀

美国无限印钞，怎么不见高通胀

决定美国印钞权的不是美国政府，而是美联储，美联储才拥有真正的印钞的权利。但是，为了维持美元在货币体系中的霸权地位，美联储通常不会真的到了无限印钞票的程度，否则你如果真的不顾一切的把印出来的钱在国际上购买商品，那么人家也不是傻子，也会看得出来，马上美元的国际霸权地位不保。所以，在多数情况下，美联储发行钞票起码表现得还算比较克制的，通常是拿美元与石油挂钩，所以，美国不会出现高通胀。

但是如果发生像2008年的金融危机，以及这次由于新冠疫情而导致的经济危机，那么美国就有可能通过印钞票来度过危机，因为大量的流动性进入到美国资本和金融市场，这样可以刺激消费和投资，更有可能让美国金融机构稀释掉坏账，保持美国金融体系的安全性。现在有很多人提问，美国无限印钞，为何不见高通胀，目前美国经济还是处于通缩的状态呢？

首先，美元是国际性货币，如果美联储遇到经济危机，在不得已的情况下，会向市场投放大量美钞，但这会使得大量的资金流向全球，所以美联储无限印钞，很大程度上是被稀释掉了，这等于向全球收了铸币税。美国国内的通胀率即使上升也是有限的。而像委内瑞拉、津巴布韦等国家就不同了，他们滥布钞票，只能稀释其本国货币的购买力，不发生通货膨胀才是怪事。

再者，通常美联储向市场投放基础货币，就是用印出来的钞票向美国金融机构直接购买美国国债，以向市场释放流动性。但是，如果美国资本和金融市场资金充足了，美联储还会将之前购买的国债抛出，收回美元的流动性。这样既可以保证在危机时刻向市场输送流动性，又能在适当的时候回收流动性。所以，美联储的资产负债表从没有因为滥印钞票而持续恶化。

再者，通常很多国家的企业向美国输送了大量的廉价物美的商品，换来的是美元，如果到美国再去购买相等价值的商品，那美国物价很可能会上，但是，很多国家在与做生意后，却无法换来同等价值的美国商品，只能作为储备货币储存起来。中国就长时间是美元美债的最大外国持有者。这种大量储备美元但又不花的状态，实际上抑制了美元的通胀。

最后，美国物价稳定也是有很大的实力作为后盾的。目前，美国的粮食和能源都已是是全球的出口大国，科技教育发达程度，以及军事力量等诸多领域都是世界一流水平，这也就奠定了美元稳定的基石。正是因为美国在粮食和能源方面的强大出口实力，全球大宗商品主要还是以美元来计价，而拥有强大的军事力量，才能保证美国对外贸易的通畅。同样，科技教育的发达，使美国走在了全球科学技术的最前沿。在这种情况下，美国物价要想大涨都很难。

很多人感到奇怪，为什么美国无限印钞，都没见到其国内通胀上升，却还呈现通缩水平。为啥其他国家只要一印钞票，马上就会产生恶性通胀？这主要是美元是国际性货币，短期内发行大量美元，会流向世界，这样美国国内的通胀压力也减轻了。同时，美联储只是在经济危机时，投放大量基础货币，以确保美国资本和金融市场的流动性充裕，等经济形势好转，美联储还是要把多余的流动收回。更关键的是，很多国家持有美元，储藏了起来，这样也起到稳定美国物价的作用。当然，美国强大的生产能力和军事实力，以及科学技术水平，也奠定美国即使多发货币，物价不会如脱疆野马，无法控制。

非常好的问题，美国无限印钞却未出现通货膨胀，其根本原因在于美国持续输出美元，以及美元全球的强势地位。

通货膨胀的原因

造成通货膨胀的原因，简单来说就是资金的供给与商品的供需失衡，也就是钱多了商品供应不足，商品的价格上涨，就造成了通货膨胀。

近期美联储7000亿的量化宽松和2.2万亿的财政刺激计划，增加了美元的供应，按照正常的逻辑很可能出现通货膨胀，以致于其他国家开始担忧美元贬值，但为什么美联储还要印刷这么多的钞票和搞财政强刺激，底气何在？

美国投放货币的底气

底气来自于输出美元，美国搞财政刺激，钱是借来的，通过发行国债的方式。而美债实际持有人中外国央行占相当大的比例，也就是借外国人的外汇储备缓解国内的困局；资金供给上来了，商品供给从哪里来？还是外国，通过不断进口外国商品，维持资金与商品的供需平衡，这是长期贸易逆差而美国通胀水平不高的主要原因。

也就是说，美国老百姓拿着低成本印刷的支票，换取相应面值的商品；对外国来说，就是用实在的商品去换印刷的美元。最终的结果是持续输出美元，外国手中的美元越来越多，而买不到相对应的商品，就算有（比如先进战机、航母）人家也不卖给你，这操作实质是通货膨胀输出，成为各国纸面上的外汇储备，为美国的通胀买单了。

为什么会出现这种现象？

原因在于美元仍然是全球中心货币，全球贸易结算和外汇储备占比最大，美国仍是世界第一大经济体，各国信任美元，所以享有这种超级特权。

结果会如何演变？

美国通过直升机撒钱和财政刺激，会导致美国的财政赤字不断加大，如果财政赤字在GDP中占比在合理范围内，尚能支付相应利息，所以有底气借债和印刷货币，但这是有限度的，如果持续借新债换旧债，规模不断扩大，以致于财政赤字在GDP中占比过高，无力偿还利息，出现主权债务危机的时候，债务大厦会顷刻崩塌。

投资者意识到这个“庞氏骗局”不能再维系的时候，将抛售美元资产，特别是各国央行，美元将迅速回流美国，出现流动性危机，美联储可能被动出手大量购买国债，美债利率飙升，这时候美元才会出现真正的贬值，而且很可能是巨幅贬值。

但是，抛售美元之后的替代品是什么呢？美元贬值后其他货币汇率波动，对全球贸易又会带来哪些影响？利益相关方又会如何应对？谁来承担美元贬值的损失？等等问题又会被牵连出来，很复杂。

总结

总之，短期内美元超级特权地位还难以撼动，相关福利还能照常享受，其通胀风险累积需要很长很长的时间，但一旦爆发也将是灾难性的，如果不对印刷货币加以克制，那么通胀也会加速来临，最后用一句话结束本次问答：

如果想让一个人灭亡，必先使其疯狂。