固定汇率下财政政策对国际资本流动冲击

固定汇率下财政政策对国际资本流动冲击

政府扩张性的财政政策——政府增加对商品和劳务的支出——本国商品总需求上升——IS曲线右移——国民收入提高——利率上升—利率上升导致资本与金融账户改善，同时收入增加使进口上升，经常账户恶化。此时国际收支主要取决于国际资本流动的利率弹性。

泰国金融危机的原因

对于泰国危机的性质，学界有各种不同说法：国际收支危机、货币危机、泡沫经济破灭导致的银行危机、资本项目危机和“双重错配”等。

泰国金融危机实际上是多种危机交互作用的结果。一般认为泰国危机是国际收支危机：泰国的经常项目逆差过大。

1996年泰国经常项目逆差达到国民生产总值的8.1%，超过了1995年墨西哥爆发金融危机时的经常项目逆差对国民生产总值之比——7.8%，而国际公认的安全线是5%。

经常账户赤字并不一定会导致危机，其实此前泰国已持续了数十年的经常账户赤字。

因为之前泰国的经常账户赤字是由国内的高投资率所导致的，高投资率推动泰国经济迅速增长、出口增长强劲，因此20 多年来国际投资者都预期他们对泰国的直接投资和债务融资最终能得到较好的投资回报，一直高高兴兴地为泰国的经常账户赤字融资。

而且泰国的经常项目赤字占GDP的比重也一直未超过7.5%的国际警戒线，仅在1990年，由于第三次石油危机，泰国的经常账户赤字占 GDP 的比重短暂超过5%，达到 8.5%。

如何运用汇率政策解决国际收支逆差问题

汇率政策是是解决国际收支平衡的重要手段。国际收支平衡是确保国际贸易正常进行的重要保证。当国际收支逆差时，说明进口与出口不平衡。这里涉及很多因素，如果仅是本币对外币定价过高，与本币的真实价值不相符，使出口量大幅下降，这时可调整汇率政策，适当地将本币贬值，这样会扩大出口量，逐步扭转国际收支逆差问题。

在固定汇率制度下如果一国出现经济衰退和国际收支赤字那么一国，可通过________政策来实现内外均衡

在固定汇率条件下，由于汇率的自动调节机制不存在了，政府为维护固定汇率所实施的货币政策，尽管不能说一点效果也没有，但从普遍和长期的角度来看，其作用是很小的。所以，一般而言，在经济衰退时，就不能依靠增加货币供应的办法来刺激经济；在经济过热时，也不能依靠减少货币供应的办法来控制通胀。

在固定汇率制度下，政府的财政政策一般会取得好的效果。其原因是：政府实施增加支出的财政政策，支出增加，IS曲线右移，收入水平上升，在货币供应量不增加的情况下，利率必然上升，外资流入增加；收入增加，进口增加，但由于外资对利率反应的弹性大，利率下降会使外币流入数量很大。所以，一般来讲，政府支出增加到一定的幅度，顺差会增加很多，于是本币面临升值压力。为维护固定汇率，政府买进本币，卖出外币，LM曲线向右移。结果，一方面是官方外汇储备增加，另一方面是国内货币供应量增加，经济可加速增长。

特朗普对华贸易政策、美元加息落地，会如何影响近期汇率走势

贸易战对中美经济必然都会产生不利影响，汇率作为联动国内外经济状况的一种机制，将从多方面产生影响，或将成为贸易战的主战场。在合理范围内的贬值或许是未来两国追求的目标。

汇率直接反映了市场对于一个国家经济的信心，贸易战的胜利将促进人民币成为世界贸易主要流通货币。3月21日，美联储宣布加息25个基点，但各大新兴市场央行并没如往常一样跟进，兑16种货币比价的美元指数，下跌0.8%；人民币对美元的中间价大涨229个基点，报收6.3167。这种反常现象反映出人们对美国经济的信心开始动摇，这对人民币是一个利好的现象。随着全球化的进程推进，凭借资本回流和贸易逆差，国家经济获的信誉和口碑越良好，正面影响越大。

然而，考虑到目前所要面对的压力，人民币或许会采取人为贬值的手段。美国提升关税，使得中国的净出口下降，中国或许会采取降低出口成本的方式应付贸易战，然而这可能直接导致外汇储备增加。为了解决这一问题，央行有两种惯用手段，首先，增发对冲人民币，这将接导致人民币进入QE。其次，中国作为美国最大的债权国，可以采取抛售国债调节汇率。相较之下，后者或许是目前较为稳妥的方式，这不仅使得恩民币贬值在可控区间内，也增加了美国的融资成本。

国内的宏观经济调控作用是有限的，全球投资者持有更加庞大的资金，资金的流向完全取决于市场的信心，这也使得贸易战变成了一场赌局。美元兑离岸人民币的持续汇率走势将成为这场贸易战最好的“晴雨表”。为了赢得这场战争，国家的经济状态需要保质量好的状态，而对于全球的投资者来说，最直观的便是股票市场。由于国内经济内需的成分占比较大，贸易战对此产生的冲击不会太大，关于未来的形式走向主要取决于两点，其一，今年中国经济开局良好，提供了良好的市场空间。其二，决策层对“独角兽”企业A股上市的大力支持，也将对股市起到一个促进作用。加快“独角兽”企业的上市步伐，对于贸易战也起到了关键的作用。