阿根廷为了稳定汇率8天加息3次，到底出了什么问题

阿根廷为了稳定汇率8天加息3次，到底出了什么问题

首席投资官评论员董岩

正式因为这样我们才应该持谨慎态度，不要把自己手里的钱换成阿根廷比索。最近美国经济数据亮眼，不断的推升美元指数造成美元不断升值。在过去的2周内新兴市场很多货币都出现了贬值，南非兰特和巴西里亚尔贬值6%-7%，墨西哥货币贬值2.5%，还有在新一轮制裁下贬值接近10%的卢布。

美国实际利率上调是新兴市场的潜在风险，预计今年美联储还要加息3次，后续影响还不能完全看清。但是强势货币更吸引投资人的眼光。

今年以来，外部脆弱性高且对市场资金依赖度高的国家不变表现不佳。因此阿根廷是今年表现第二差的国家，下跌幅度超过7%。阿根廷政府对长期资本得利征收新的所得税，成了压垮骆驼的最后一根稻草，导致大量资本抽离。从而迫使阿根廷政府动用外汇储备来稳定汇率，更是在3天内大幅度升息是现在基准利率达到40%，从外部来看利率确实高，但是阿根廷国内的通胀率为21%，而且考虑到美元进一步走强，未来阿根廷比索还有进一步贬值的风险。

4月27号到5月4号，短短的八天的时间内，阿根廷为了稳定汇率加息3次，基准利率至40%，比索的利率上调了1275个基点，也就是12.75%。以美国为例，一年加3次息，一次加25个基点的话，一年才75个基点，阿根廷这8天的幅度够美国加18年。好了下面我们来分析一下，阿根廷到底出了什么问题。其它国家加息都是小心翼翼，阿根廷为什么如此疯狂？

阿根廷为什么要加息，不加息会有什么后果？

阿根廷加息的直接原因是为阻止本国货币的贬值，货币贬值会导致本国的财富为了对冲贬值风险，大量流向国外；而财富大量流向国外就会导致经济危机爆发，经济危机的后果就不用多说了，那是每个国家的噩梦。阿根廷不加息就可能导致经济危机，在这种情况下能不加息吗？当然不能了。阿根廷在这方面可是深受其苦也不是一次了，80年代的拉美危机就是最有代表性的一次，可是阿根廷不长记性谁也怪不了。

阿根廷的问题出在那里？

阿根廷地处南美，两次世界大战都没有直接影响到它，本应该成长为世界强国。二战后也确实火了一把，GDP曾一度达世界前十，但是由于自己不努力，最终走向了衰落。自作孽，不可活来形容阿根廷一点也不为过。

1.阿根廷的国家政府频繁更替，政策得不到持续的实施，几年一变，导致工业极度落后，成为以农业为主的国家。

2.缺油少矿，人口稀少 地处南美的阿根廷，矿藏贫乏，石油自足都不够。南美人口只有4亿左右，人口又少，导致没有什么传统的可发展的项目，又没有人口红利，成不了世界的贸易中心。在经济全球化产业链的分工中，找不到自己的定位，注定了阿根廷只能成为圈外人，制造业严重依赖进口。

3.外债高筑 本国工业发展不起来，只能依赖外资。严重依赖外资的阿根廷成了美国剪羊毛的最佳对像，本国工业不发达，外资来了有大把的投资对像；没有资金，美国可以低息贷款给你，等发展个几年，养肥了，外资一撤，贷款一停，再加息，好了，这几年生产出来的财富都留向了美国，美国高兴的不要不要的，阿根廷哭的不要不要的。所有的一切只有从头再来，美国再来投资，再给你贷款，这个流程再走一次。

分析到这里阿根廷8天3加息的问题应该差不多了吧，阿根廷政权不稳定，国内缺乏矿产，又没有人口红利的情况下，工业很难发展起来。拉动经济前进的三驾马车一般为，进出口、投资、消费，而阿根廷只能单一的依靠进出口，依赖外资拉动经济。

蒙代尔不可能三角理论中，货币自主，资本自由流动和汇率三者对一个国家都很重要，但三者不可能兼得，阿根廷依赖外资就要放开资本自由流动这一条，而这也为美国剪羊毛的行动大开了方便之门，有利可图时，外资来了，无利可图时想走就走。

阿根廷当下情况就是，在美国加息，货币贬值的情况下，没有利润可图了。由于资金流动没有限制，可以很方便的流向有利可图的美国，阿根廷为了防止这种情况发生，只能加息了。

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八天之内连续加息3次，阿根廷央行的做法吸引了全球人的眼光。今年以来，阿根廷的货币比索一直面临着贬值的压力，比索对美元的比价累计跌幅达到了14%以上。为了支撑比索，阿根廷央行不得不开始提升利率来稳定比索兑美元的汇率。

在4月27日当天，阿根廷央行宣布加息300基点，将基准利率由此前的27.25%升至30.25%

在5月3日，因为加息效果不佳，汇率并没有稳定下来，阿根廷央行再次加息300基点。到此时，基准利率水平已经到达33.25%。阿根廷央行再次试图利用加息来扭转比索在外汇市场上的颓势。

到了5月4日，阿根廷央行再次加息，直接将基准利率调升到40%。

在阿根廷央行强力干预下，比索在外汇市场终于站住阵脚，阿根廷比索兑美元汇率目前趋于稳定。

今年的阿根廷货币比索暴跌的原因最主要是因为美联储加息的影响。美联储加息对于周边市场产生了重大影响，使得大量资金回流到美国，导致兑换美元增多，使得周围发展中国家货币贬值，为了防止资金流出，很多国家都同时采取了加息来应对。其次阿根廷的通货膨胀也影响了大家对于阿根廷货币的信心，我们可以看到阿根廷央行公布的基准利率，这个利率高的可怕，说明阿根廷这个国家通货膨胀极度严重，严重影响了经济的发展。

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