高处不胜寒，影响黄金上涨的因素有哪些

高处不胜寒，影响黄金上涨的因素有哪些

近期国内有文章宣称黄金价格高处不胜寒，后市恐有大跌，这种讲法有些偏颇。

自次贷危机之后，全球推行量化宽松货币政策，美联储、欧央行与日央行都先后QE，其中仅美国一家就释放了四万亿美元的货币，导致国际货币信用严重下降，全球货币烂溢推升了国际黄金避险情绪，金价由此大幅上扬，至2011年达到历史高位。

以纽约金指数为例，2011年出现历史最高值，金价一度触及1923.7美元/盎司，之后因全球经济增速有所回稳，避险情绪回落，国际金价有所回调，于2015年最低回落至1045.8美元/盎司，之后逐步回升。

次贷危机至今，欧央行与日央行自始至终都没有退出QE政策，虽然美国2015年底开始加息与逐渐缩表，但是缩表幅度有限。而今年由于美国金融市场动荡，美国经济下滑，美联储再次三度降息加大规模回购与扩表，这实际上依然是美国QE政策的延续，所以国际货币的供给决定了黄金历史价格的再定位，因此黄金定价目前基本合理，不存在什么高处不胜寒的问题。

（纽约金年线图）

从上面的纽约金年线图可以看出，国际黄金价格在2011年触及历史高点之后回调，经过7年的长期调整，完成了黄金历史价格的新定价周期，周期底部坚实，所以今年金价才会在国际经济下滑，且国际金融市场风险进一步扩大的前提下翻身而上，这是国际经济周期律的必然反映，黄金今年的上涨是存在内在动因的。

未来影响国际黄金价格的主要因素有以下几个重点：

一、美国贸易保护主义前提下的全球经济增速

无疑影响今年全球经济增长的最核心因素就是美国大力推动贸易保护主义，这一问题不解决，全球经济都将深受其害，全球经济明年如果继续降速，国际金价还要涨。

二、美欧金融危机

经济与金融危机是美欧发达国家无法逃避的周期律，几乎每十年左右就会出现一次，近期的两次危机分别是2000年互联网泡沫危机与2008年次贷危机，而当前美欧再次处于危机周期律的窗口期，这种大前提下，中长期黄金不具备大幅下调的可能性。

三、全球货币供给

因今年全球经济降速，全球主要经济体全面宽松，美国三次降息+降准+回购操作+扩表，欧央行降息+扩表；中国大幅降准+缓降实际利率；日本很快又将推行25万亿日元刺激计划；同时全球多国央行今年普遍降息，在这样的宽松货币环境下谈黄金高处不胜寒有些不合时宜。

四、全球央行增持

今年中国、俄罗斯、土耳其、波兰等一批国家央行都在增持黄金储备，截止11月，全球央行的黄金净购买量同比增长12%达547.3吨。

五、去美元化

德、法、意等欧洲国家近年来纷纷从美联储召回各国的黄金储备，这说明欧洲等美国都在不同程度上加强了去美元化。

目前中国、俄罗斯、德国、法国、意大利、英国、印尼、马来西亚、伊朗、伊拉克、科威特、尼日利亚、巴基斯坦、土耳其、卡塔尔、阿联酋、印度、匈牙利、巴西、南非、罗马尼亚、西班牙、爱尔兰、荷兰、葡萄牙、瑞典等35国分别用不同的方式去美元化，这令全球去美元化渐成趋势，长期来看美元会遭受冲击。

而日前比利时、丹麦、芬兰、挪威、荷兰和瑞典六国申请加入英、德、法创立的INSTEX欧洲支付体系，这意味着美元支付体系开始面临严重挑战，这会加剧国际货币体系的动荡。

六、美欧金融市场加剧动荡

自今年以来美欧金融市场明显加剧动荡，美欧股市波动率加大、国债市场收益率大跌与倒挂、欧债处于负利率、美国货币市场出现美元荒、美国次级贷市场出现抛售现象、欧洲债券评级有继续下调趋势等等，再加上欧日长期负利率造成的资产价格扭曲，全球证券市场泡沫等，都说明全球金融风险攀升。

因此黄金价格从中长期来看，不存在所谓的高处不胜寒问题，长期来看黄金对冲国际金融风险的作用越来越明显，后期金价有进一步上涨的空间。

影响黄金价格波动最主要的因素都有哪些?？

（一） 黄金生产成本

黄金的生产成本与金矿的属性、矿石的富集状态等有较大的关系，不同类型的金矿开采、生产成本有较大的差异。据黄金矿业服务有限公司（GFMS）发布的《黄金年鉴》披露的数据显示，2008年世界黄金生产总成本约为585美元/盎司，较1996年的成本（327美元/盎司）上升了约78%。

（二） 供求关系

黄金作为一种商品，价格波动与供求关系遵循着基本原理，即当供给大于需求时，黄金价格存在下降的压力；当需求大于供给时，黄金价格有上升趋势。从世界范围来看，黄金的供给主要来自于金矿开采、黄金回收和中央银行出售黄金等；黄金的需求主要源于珠宝首饰的加工制造、投资需求和工业需求等几个方面。有数据显示，近二十年来，世界黄金的供需基本平衡，稳定在3000吨-4000吨之间，但2007年供需缺口超过300吨（需求大于供给），为后续黄金价格上涨打下了基础。

（三） 宏观经济因素

从汇率来看，长期以来，黄金价格与美元指数呈反向变动；即美元贬值，黄金价格上升；美元升值，黄金价格下降。从通货膨胀来看，有研究显示，黄金价格与美国CPI指数（消费物价指数，通货膨胀率指示指标）呈正相关关系，即CPI同比上升时，黄金价格也呈上升趋势；反之亦然，这也充分说明了黄金是对抗通货膨胀的有力“武器”。

（四） 黄金与商品

从长期来看，黄金价格与石油价格呈正相关关系。有研究显示，从近30年的经验看，一盎司黄金平均可兑换15桶原油。

（五） 国际形势与地缘政治 经验表明，国际时局的动荡、地缘政治的不稳定性及战争事件都会令黄金价格大幅波动。比如美国“9.11”事件发生当日，黄金价格出现大幅飙升

黄金是人见人爱的好东西，很多人也想要趁低档的时候去做买进，所以到底影响黄金价钱的因素有哪一些呢？在什么样的情况下黄金会处在高档，在什么样的情况下黄金会在低档？影响黄金价格走势的理由，今天一口气跟大家说清楚。

一、汇率。一般来说原物料被金属都是用美元在做结算的，所以如果美元升值代表着美元有价值，那就代表着原物料贬值包含黄金，那也是下跌，但反过来如果说美元贬值了，就代表说钞票没有价值，那原物料就会升值，反而像黄金的部分就会往上涨往上走高，所以判断黄金是不是还会再涨，其中汇率是一个很重要参考的关键。

二、利率。利率就是利息水准，一般来讲如果利息处在高档的话，那干脆大家就把钱放在银行生利息就好了，就不会想要拿出来去做投资，但是如果利息水准是在低档的话，那放在银行里面都没有利息，干脆拿出来买股票或者是买黄金，所以一般来说如果利率是往下走的话，黄金的价格还有其他原物料的价格都会越做越高。

三、经济成长状况。黄金虽然好看，但黄金它有很好的延展性，它其实也是工业发展必要的物资。像我们用到的手机零组件，还有笔记本里面的零组件很多也要用到像黄金，白银，铜等重要的贵金属还有稀土元素，所以如果经济成长，工业生产需求旺盛，也是会对黄金的需求拉升的，那当然也会反映在走势上，造成价钱往上扬。

四、季节因素。一般来说逢年过节的时候，大家会想要买黄金，沾沾喜气，投个吉利，所以黄金一般在消费者的需求市场里面来说的话，通常农历春节前后会是一个高峰期，所以在其他条件不变下，农历春节前后的黄金价钱会比较处在一个高位的位置。

五、产地的影响。南非是黄金最大的生产国，所以黄金的走势也跟南非的政治状况有很大的关联。如果说南非的矿区出现罢工等等的影响，那可能就会造成黄金的供给减少，那也就会造成黄金的价钱快速拉高，所以产地的状况也是影响黄金很重要的一个因素。

六、国际局势。有人说黄金是乱世英雄，意思是说如果当国际局势出现动荡的时候，黄金价钱就会走高，这个也确实大家可以想一想，在战争的年代，货币都没有用，都变成废纸了，全世界通用的货币就是黄金，所以大家唯一相信的就是黄金，也难怪黄金的价钱会去做走高，所以黄金的走势也跟国际局势有很大的关联，如果说国际局势动荡不安，黄金的价钱是会持续看涨的。

以上几乎把所有影响黄金的因素都做了报告分析，希望对大家再选择，黄金买卖点的时候能有帮助。