印度GDP增长放缓至5％，是印度经济衰退，还是“美元荒”的杰作

印度GDP增长放缓至5％，是印度经济衰退，还是“美元荒”的杰作

印度经济其实一直都是5%左右增长率，2015年之前十几年一直是，莫迪上台后，靠更改计算方法，以及短期吸引热钱和投资，经济增长率确有提升，但基本面没变，而且投进去的钱大都没赚钱，所以现在吸引不了新投资，经济回归到正常增长率了，这事常态，而非出问题

印度GDP增长放缓不见得是坏事，经济需要调节，调节就是为了更加合理的经济增长。

印度经济7%、8的增长，动力来自哪里呢？高科技，制造业，金融业，还是软件制造业呢？数字只是一个表象，还要看经济的增长方式和源头。

印度一个好传统，GDP会调节，一般能调上半个百分点。其实数字是没有用的，必须看能够做到什么技术？得到什么利益？这才是根本。

希望印度不要浮躁，多做些实事，比如莫迪的1亿个厕所计划，这也是基础设施建设，也是利民的好事。真的按时完成，估计GDP也能增长0.5个百分点。

印度GDP增长放缓，是自身经济增长并不稳定，经济结构失衡，叠加目前全球经济增速放缓共同作用出现的必然结果，与美元荒并没有多大关系，美元荒主要是由于美国企业债务及准备金不足引发。

印度经济高增长神化

虽然过去十年，印度GDP保持了平均7%左右的增长，成为全球GDP增长最快的经济体，但印度的GDP存在着重复计算的问题，本身存在虚高问题。

另一方面，统计范围未考虑非正规经济部分。印度国大党全国发言人古拉夫•瓦拉布表示，印度的GDP不是5%，而是为0%，甚至负数。在GDP计算中，只考虑了正规经济。按照印度国家银行（SBI）计算，非正式经济正在以每年7%的速度下降，在我们国家，大约有50%是正式经济，50%是非正式经济。

注水到一定程度，就没有注的了；而当正规经济部分亦没能保持高增长神话，自然就是经济的失速。

印度经济存结构性问题

印度一直是持续的贸易逆差国，仅2018年印度即有1874.5亿美元的逆差，但印度又不具备美元的货币主导优势，外汇储备仅4200亿美元，而其外债总额却在1.4万亿美元以上，而且印度短期外债和债务利息等应付款已超过其外汇储备。

由于印度走的是先服务业后制造业的路线，制造业落后，没有完备的工业体系，高端工业品和低端工业品在全球都滑竞争力，而从美国、中国、日本、德国等国家来看，制造业对国家实体的整体提升，是极为重要的。

结构性失衡使得印度的经济并不稳固，过度依赖于外商投资，而要吸引外资，又需要保持高利率水平，但在全球经济增长放缓后，没有哪个国家可以独善其身，印度这种“虚胖”的国家受到的影响就更明显，增速出现大幅下滑。

这也是目前让印度非常焦虑的事情，在10月4日，印度央行宣布下调利率25个基点至5.15%。这是印度央行今年第5次降息，此前4次降息累计下调利率110个基点。印度为了稳定经济，让GDP不要太难看，频繁的降息必然会推升资产泡沫，将风险进一步累积。

印度的基建真的有大前景吗？

有人说印度虽然制造业不行，但是服务业发达，软件业发达，如果莫迪大举推进基建设施建设，会像之前一样获得巨大的实体经济推力。仅从理论上来说，这是存在的，因为印度人口13.53亿仅次于我国，是全球第二多的人口大国，具有巨大的人口红利，且印度基础设施落后，本身有巨大潜力。

但印度的体制决定了这很难，印度虽然号称四大文明古国，但长期都是被殖民状态，没有统一的语言，没有民族情怀，而且各个地方势力强大，类似于经济阀团，虽然莫迪属于强人政治，但在与地方势力的较量中，其实没有多少话语权，很多计划都难以得到落实。

假如莫迪真的有魄力去削弱地方势力，强有力的执行蓝图规划，那么印度是有希望的，但是莫迪之后呢？强人风格一旦不在，印度将会重回各自为政的局面，虽然印度号称全球最大的民主国家，但谁都知道，这并不是真正意义上的民主。

因此，印度的高增长神话不可持续，主要在于印度缺乏工业化腾飞的根据，GDP高增长未能带来民众收入的提高，贫富分化差距巨大，缺乏民族凝聚力，且印度在军事上较弱，虽然坐拥印度洋，但海洋话语权低，陆地上又面临巴基斯坦等国家的麻烦，无法真正静下心来搞经济，只能与远在太平洋对岸的美国搞好关系，吸引外资，维持表面上的繁荣。

的确，随着印度第二季度经济数据出炉，印度今年第二季度印度经济增速仅为5%，已连续第五个季度放缓，并创下6年来新低。

印度为此也在今年年内进行了第第5次降息，以促进经济增速恢复。

有经济分析人士认为，印度本轮经济增速下滑主要原因是投资与消费需求不振，同时其指出预计央行降息短时间难以刺激经济增长。

经济增速放缓，这不只是印度一家的难题，尤其是逆全球化趋势在持续增加的当下。

不过随着印度总理莫迪提出了一系列宏伟的目标——如短期内印度试图实现超过德国和日本，成为全球第三大经济体的愿景，这让印度对经济增速放缓颇为在意。

为了应对印度经济增速放缓，印度此前采取了一系列措施，如削减了200亿美元的企业税，以助力企业发展进而拉动经济。

又如，莫迪在今年5月份连任之后，提出了自己第二个任期的（2019—2024）五年愿景，同时配套的，莫迪拿出了100万亿卢比（10万亿人民币）的基础设施建设投资计划，以助力“五年内让印度成为5万亿美元经济体”的抱负。

不过这也让印度更为在意经济的增速——2024年要使印度成为5亿美元俱乐部成员，那意味着印度基本上每年要保持最低8%增速。

然而，事与愿违的是，今年二季度的5%增速，低于此前预估的5.7%，更低于一季度的5.8%。

与之对应的是，有数据显示，今年2月份，印度失业率达到了7.2%，创下了45年的新高。

有分析师分析的原因，既消费需求不振，有份数据是：从今年1月份到七月份，印度汽车销量持续下滑，8月份印度乘用车市场销量同比暴跌近1/3，这也标志着销量连续第10个月下滑。

逆全球化现象，促使出口拉动型增长的前景黯淡，这是印度经济放缓的一个原因，但是中评军事却认为，低端产业链延迟升级、中产阶层基数过于薄弱恐怕才是印度当前经济放缓最主要的原因，这也对应着投资端和消费端、以及中高端产业链发展端。

根据相关数据，印度的中产阶层人生已经达到了3亿左右，但就真实事实显示，印度大多数中产阶层只能购买印度产的轻便摩托。

• 而有一份进军印度的国产手机产业对印度调研的数据显示，印度13亿的人口中，年收入达到11000美元以上的中产人数，只有2700万， 占总人口的2%。
  
• 根据国产手机行业在印度销售得到的一个数据是，在印度手机市场，直到2018年，500美元以上的市场仍然只占了印度整体的3%。在印度，30000卢比以上(约400美元) 的智能手机就算得上是高端。
  

这些数据显示，印度真实的中产阶层，也就是能够拉动消费的基数，实际上并不多。

这也意味着，印度更多的人都在从事较为低端的、低端技术型产业，虽然当前全球产业链向东南亚转移是趋势，但是同时遭遇的却是工业4.0时代，这意味着升级产业技术和工人技术级别，是印度需要面临的。

而中产阶层，不仅意味着消费，更意味着较为中高端的产业、技术的发展，更意味着产业的升级和供给端、需求端的改革。

所以恐怕需要增加真实意义上的中产阶层基数，这是印度当前迫在眉睫的，因为中产阶层和经济增速，本身在一定意义上是相辅相成的。