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A股暴跌是内因还是外因

访客2024-04-24汇率21

A股暴跌是内因还是外因

中国股市始终存在一股妖气,一股邪气,专门与国家为敌,与国家做对。专门绞杀散民,血流成河。兴风作浪,为所欲为,根本不顾国家与股民的死活,专门置国家与股民死地而后快。根本没有国家观念,大局观念。数次股灾皆是如此。蓝筹股不足十倍的市盈率,却成了打压股市的工具。价值投资成了美丽的童话,人们究竞怎么投资?股市究竞怎么玩,人们迷茫。这次股灾有道理吗?不足十倍市盈率的蓝筹股下跌有道理吗?美国股市涨了一万多点,回调应该是正常的,中国的股市涨了吗?管理层的良苦用心毁于一旦,股民无数次的美好愿望毁于一旦。股市的这种歪风邪气不彻底肃清,股市不会好转。

客观说是内外因兼有才导致股市下跌趋势如此之久。

首先是经济的持续调整是大的背景,2009年的积极财政政策和极度宽松的货币政策导致过度投资、产能过剩的行业问题持续至今,尽管我们也进行了“三去一补一降”的供给侧改革措施,但是经济机构的调整并不是一朝一夕可以解决的,尽管我们去杠杆政策相当程度上稳定了经济的格局,但是各行各业尤其是中小企业在整体经济调整过程中压力巨大,也在一定程度上影响了整体经济的复苏。

其次,我们经济转型还处于关键时期,一方面传统的经济持续调整,另一方面新经济模式尚未形成规模,所以目前我们处于经济的攻坚阶段,需要更多的时间来调整。

还有就是金融环境的进一步收紧,导致信贷资源紧张,企业获得贷款难度以及财务成本快速上升,导致企业经营负债过度上升,近期我们看到融资难融资贵问题非常明显,所以政府出台降准措施以及加大逆回购操作来释放流动性支持企业发展,尤其是对微小企业采取定向降准和扩大抵押品政策帮助企业渡过难关。

最后就是要控制一下发行股票的节奏,防止过度融资行为,同时加大对上市公司造假的打击力度,进行严惩,目前我们股市造假的犯罪成本太低,需要加强刑事处罚的力度,将造假者送到监狱进行严惩。

外围因素就简单了,美元升值是一方面因素,导致资金外流意向明显,还有就是近期中美贸易战对双方的经济前景都带来不可估量的损失。

所以股市投资要做好风险控制。


先谢谢悟空问答的问答邀请,影响股市下跌的因素很多,总体划分内因和外因是没有歧义的,两者因素都有影响,外因例如国际外部形势及局部突发事件等,但这里阐述的更多是内因,打个通俗比喻:拿生病感冒来说,假如天气因素,周边感冒的人很多,不能过分抱怨天气及身边环境,应从身体免疫着手;还如学习来说,一个好的老师、好的学习环境固然重要,但如果学习成绩不好,总不能去责怪老师水平及优等班还是劣等班吧、、、、

回到上述问题,我们认为影响A股下跌的最重要是内因,内在的因素很多,大致分为宏观面、基本面、资金面、技术面,宏观面决定基本面,基本面决定资金面,资金面决定技术面,技术面决定盈利状况;但最大的内因是体制的不完善造成的供需严重失衡。

股市素来经济的晴雨表之称,但凡是经历过十年甚至更长的股民都了解,历史上A股发动过的几轮牛市(如07年、2015年)都是在经济相对低迷的时候,(2001-2004中国经济双倍数增长,股市是近四年的熊市)这与中国经济体量高速增长是完全背驰的;所以如果从宏观面及基本面去分析,另多少经济专家百思不得其解,而且我国股市的滞后确实没有真实反映出国民经济的傲人成就,经济与股市的不对称性也会促成二者之间的背离,经济增长是股市上扬的必要条件,但不是充分条件,关键还在于上市公司是否具有国民经济的充分代表性,以及它所构建的传输机制能否正常运作,据估计目前非国有控股企业创造国民生产总值的50%还多,可是它们在股市中所占有的份额尚不足股市总值的10%,众所周知A股刚成立是为国有企业筹资和解困服务,造成股市功能的扭曲。

由于过于融资缺乏投资,A股市场用二十余年的时间,上市公司家数超过3300家,而新三板市场挂牌企业家数也已经突破万家,在过去十年时间内,也是A股市场扩容速度最快,企业上市节奏最为迅猛的时间点。大量上市公司也充分利用好中国资本市场的融资功能,甚至把股市融资、再融资功能发挥至极限,完成了频繁减持套现的任务。

只能进不能出的“闸机”式发行体制, 使得A股已经存在严重的供给过剩。

美国退市制度的市场化程度极高,退市效率更高,遵循“自愿退市”、以及“1美元退市法则”,退市“裁决权”完全交由投资者。仅在1995年至2005年十年间,美国三大股市共有9273家公司退市,基本上一年1000家左右。而在A股只有净利润的单一退市标准,而且净利润可操纵,垃圾股死不退市,扭曲了市场。粗略统计,沪深两交所成立以来,沪深两市累计退市数量只有约50多只。

另外追责机制、赔偿机制导致退市机制不完善,绩效很差的公司苟延残喘难以退市,影响了股市的良性发展。

但中国证券市场的规模较小,比较年轻,上市公司市值占GDP只有50%,西方达到130%,在正视这些问题的同时我们也要全面客观的看待A股,股市正处于建设完善过程中及市场加大开放的脚步下,股市的作用及影响越来越大,作为一个经济大国,金融正在逐渐成为一种非常重要的国家能力,相较于其他手段,金融方式更为高效,常常能够以较小的成本撬动大量的资源,在金融基础设施建设、金融结构、人民币国际化及国际金融话语权上,中国的金融还有很大的发展潜力与空间,而建设金融强国是成为经济强国的必由之路,A股的未来也是值得期待的,任何国家股市,都存在牛熊交替的亘古不变规律,而作为交易者的我们,严格遵守纪律、服从当下趋势是在市场生存的必要法则,

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