汇率风险模型失败（汇率风险例题）

人民币汇率形成机制的缺陷

1、由于人民币汇率缺乏灵活性或弹性，人民币名义汇率与实际有效汇率之间产生较大的差距。

2、当前，人民币汇率机制的改革是我国深化金融体制改革的核心内容之一，这是一项复杂的系统工程。本文就此问题进行探讨，并提出改革的指导方针和有关步骤和措施。

3、形成汇率的外汇市场 不够善 目前我国外汇市场存在交易主体过于集中，交易工具单一的问题，等等啦 改革的方向和内容；实现真正的有管理浮动汇率制度，增加弹性和灵活型 1改进人名币汇率的形成机制，提高汇率生成机制的市场化 2 培育健全的外汇市场 3制定合理的汇率波动区间，增加人名币汇率灵活性。

4、当然，钉住一篮子货币的汇率制度也有其固有的缺陷：首先，严格的钉住一篮子货币会丧失调整汇率的主动性，本币汇率的变化是根据篮子中货币的汇率被动进行调整；其次，本币的汇率变动不反映本币的市场供求状况。因此，钉住一篮子货币的汇率制度不符合市场化的改革方向，或者以市场为基础的改革方向。

5、现行人民币汇率形成机制还有“汇率调整缺乏准确依据”和“汇率缺乏灵活性或弹性”等诸多缺陷。因此，多印人民币能否影响汇率，跟外汇市场供需有关系，但那只是冰山一角，影响汇率的形成还有很多方面的。

6、(2)它削弱了固定汇率制下的货币纪律．助长了货币政策中的通货膨胀倾向．各国政府无需通过抑制通货膨胀来履行维持固定汇率的义务。(3)它会助长金融泡沫，即金融资产价格高于其实际价值。(4)在浮动汇率制下，实行盯住汇率制的货币特别容易受到国际投机资本的冲击。

VAR方法的VaR模型应用注意问题

1、数据问题使用VaR模型时，依赖于充足的、具有代表性的历史数据进行统计分析。如果数据库无法满足风险计量的需求，可能得出的结论并不准确。市场数据的不成熟和异常变化，如市场炒作和消息影响，使得数据缺乏可信度。

2、尽管VaR模型有其自身的优点，但在具体应用时应注意以下几方面的问题。数据问题。运用数理统计方法计量分析、利用模型进行分析和预测时要有足够的历史数据，如果数据库整体上不能满足风险计量的数据要求，则很难得到正确的结论。

3、原则与处理尽管VAR模型通常要求原始序列平稳，但在金融时间序列中，非平稳性很常见。对不平稳序列，需通过对数化、差分等手段使其平稳，否则可能导致伪回归。部分观点认为非平稳序列也可建模，但需谨慎处理，协整检验在此时尤为重要。

4、VaR模型测量风险简洁明了，统一了风险计量标准，管理者和投资者较容易理解掌握。风险的测量是建立在概率论与数理统计的基础之上，既具有很强的科学性，又表现出方法操作上的简便性。

5、需要注意的是，var模型对变量之间的线性关系有假设，因此在应用时需要考虑数据的平稳性和满足模型假设的条件。另外，var模型也可以与其他模型和方法结合使用，以提高预测和分析的准确性。var模型应用实例 宏观经济分析：var模型可以用于解释宏观经济变量之间的关系，如GDP、通货膨胀、失业率等。

6、其次，由于市值的不可见性，我们无法获取贷款市值变动率σ，这是VaR计算中的一个重要参数。这使得传统的VaR方法在评估贷款风险时遇到了挑战，因为它依赖于市场数据的连续性和波动性。

ACCA(AFM)科目易错点讲解,附解题技巧

1、另一块内容就是企业重构，需要评估企业重构后公司的整体变化，以及对比公司可以选择的不同的企业重组形式各自的优缺点。计算和文字比较典型的考法可以参考2015 Jun Q3 Bento和2017 Jun Q1 Chrysos。

2、年acca AFM科目的通过率2022年acca AFM科目的考试通过率如下：acca AFM考试答题技巧计算是分步骤给分的，所以要多些working，另外就是，要形成自己的做题模板，能够快速的在Excel中列出来，对于NPV，APV，Oversea投资要整理好模板进行理解记忆。

3、建议考生对于第一大题的report这种类型的题目，在答题结构上进行一定的设计，用简单清晰的逻辑进行呈现，没有逻辑的答案陈述对于分数的获取有百害而无一利。这个是需要考生在上考场前通过充足的练习才能养成的良好的答题习惯的。

4、年6月acca考试的一些答题技巧如下：充分简洁地说明自己的观点，尽量把每一个观点都列上，但不要花太多时间阐述。卷面整洁、格式明了、重点突出、逻辑清晰。最好要点之间留一些空间以利于补充。重要部分可以用下划线（最好用直尺划，使卷面整齐美观）。

5、学习心得其实AFM逻辑还是很清晰的。计算部分大体为项目测算、收购估值、风险三趴，还有近段时间风很大的重组等小点。这些计算过程都是有套路的！学完之后自己一定要整理出每一个类型的计算框架和容易有坑的点，之后再把这些套进真题里去做并且学会举一反三。若有未遇到过的知识点则补充完善你的框架。

6、ACCA P4-高级财务管理Advanced Financial Management（AFM）详细 特点：很多同学会认为P4是一科以计算为主的科目，因此在学习的过程中容易忽视文字部分的知识点。

如何规避汇率风险

1、合理规划现金流。对于跨境企业来说，合理规划现金流是规避汇率风险的关键。通过预测未来的汇率走势，提前调整收款和付款的时间，可以最大程度地减少汇率波动带来的影响。此外，还可以采取即期结汇或远期结汇的方式，锁定利润或成本。 投保汇率风险保险。

2、选择本币计价：当进出口商使用本国货币进行交易计价时，可以避免外汇风险，这种方法取决于买卖双方的地位。 使用硬币计价：出口商或外币债权人可以选择硬币（汇率上升的货币）进行计价，从而从汇率变动中获益，规避风险。

3、目前市场上主要有三种方式用于企业规避汇率风险：远期结售汇、出口宝、三角模型汇控。这三种方式各有各的特点，你可以根据自身企业情况选择使用：远期结售汇 服务方：银行 服务费：保证金一般在3%以上 ，根据企业授信情况而定，如果企业有足够的授信，那么保证金就不用交了。

4、企业面对汇率风险，需采取有效措施进行规避。主要方法之一是约定风险比例。出口企业与外商签订合同时，可纳入汇率因素，双方共同承担风险。通常情况下，风险比例为50：50，但受外商实力影响，中国灯饰企业在合作中往往承担更大风险。部分企业考虑以人民币结算，但实践中，这种方式应用较少。

第二代货币危机理论模型

1、第二代货币危机理论模型 1992年欧洲汇率体系危机和1994年墨西哥金融危机的爆发，为货币危机理论的发展提供了现实的基础。1996年奥波斯特菲尔德(Obstfeld)又系统提出了“第二代货币危机模型”，被称为“自我实现的货币危机理论”。

2、年，英镑危机发生，当时英国不仅拥有大量的外汇储备(德国马克)，而且其财政赤字也未出现与其稳定汇率不和谐的情况。第一代货币危机理论已无法对其作出合理解释，经济学家开始从其它方面寻找危机发生的原因，逐渐形成第二代货币危机理论。

3、当金融危机发生时，部分国家拥有大量外汇储备，宏观经济政策并没有表现出与稳定的汇率政策之间的不协调。Obstfeld(1994，1996)、Sachs、Tomell和Velasco(1996)等为了解释20世纪90年代发生的欧洲货币体系危机，提出了第二代货币危机模型。

4、第二代货币危机模型？放弃固定汇率、让本币贬值，可以扩大出口、增加总需求，进而拉动经济增长和减少失业。如果市场存在着贬值预期，说明本币被高估了，这在贬值尚未发生的条件下不仅会导致对外汇储备的冲击，还会对经济增长形成抑制，并使失业率上升，从而使政府的收入减少、支出增加。

5、第二代金融危机模型 提出危机时刻政府不恰当的宏观经济政策取向可能导致危机发生。比如1992年欧洲货币危机。第三代金融危机模型 亚洲金融危机难以用前两代模型解释。第三代模型强调道德风险和金融体系脆弱性等导致金融恐慌自我实现的作用。