市政剥离证券（剥离证券的最大优点）

切块抵押贷款证券切块抵押贷款证券概述

1、切块抵押贷款证券（Stripped Mortgage-Backed Security，简称SMBS）是一种独特的金融产品，它源于1986年由美国联邦国民抵押贷款协会的创新。SMBS，也被称为本息切块抵押贷款证券或剥离式抵押支持证券，其核心原理是将传统抵押贷款组合的现金流分解，将其利息部分和本金部分分离处理。

2、切块抵押贷款证券的独特之处在于，它将同一贷款组合中的本金和利息收益在投资者群体中进行不均等的分配。这种证券的两个极端形式是仅付本金证券（PO）和仅付利息证券（IO）。IO债券的持有者主要获得基础贷款组合产生的利息收入，这部分收入是固定的。

3、抵押贷款证券化（CLO），是指抵押贷款持有人将一些性质相似的抵押贷款放在一起，构成一个抵押贷款组合，然后向第三方（通常是一些机构投资者，如养老基金等）出售这一组合的股份或参与证书。由于抵押担保贷款具有标准化的特点，并且可以有效地抵消单个抵押贷款的风险，所以具有较高的流动性。

4、抵押贷款证券是一种具有价值的金融凭证，抵押贷款证券可以拿到银行去做抵押。如果有申请贷款的需求或者使用现金的需求，就可以将抵押贷款证券去银行进行抵押，银行会专门开设一个账户来进行该证券价值的计算，然后会将现金给到申请人。

资产剥离证券的价格对利率的变化

1、对PO而言，当市场利率下降时，一方面其券面价格的折现价值将上升；另一方面市场利率下降导致证券化贷款早偿，随之PO受偿加速，提前变现，价值上升，因此PO较普通零息债券价值上升更快。

2、因为IO的价值与市场利率呈反向变动，正好可以抵消资产因利率降低而减少的收益。反之，当市场利率高于IO的临界点，IO则可以用于对固定利率负债进行套期保值，因为IO的价值上升将有助于抵消负债因利率上升带来的成本增加。

3、债券的发行价格通常基于预计的资产池现金流、市场无风险利率以及这些因素的未来走势，通过收益现值法来确定。这个定价模型考虑了贷款的平均加权利率，减去风险报酬后的数值，与当时的国债利率进行比较。如果资产池贷款的平均利率高于市场无风险利率，债券发行的收入就可能超过贷款本金总额，反之则不然。

4、资产剥离对财务结构、损益和现金流量产生显著影响，包括资产结构变化、一次性损益产生和现金流量的变动。信息使用者，如债权人和投资者，关注剥离资产的账面价值、交易价格、收益损失以及现金流量情况。确认和计量资产剥离涉及明确剥离标准、确认时间以及费用处理。

5、资产剥离不同于日常经营业务，是企业部分出售的重大交易，将使存续主体的财务结构、经营和现金流量发生重大转变。

南方证券现在叫什么

1、原南方证券公司现叫中国建银投资证券有限责任公司。这一名称的变更源于2004年南方证券因严重违法违规经营被行政接管，并最终在2005年8月宣布破产，成为中国证券业第一家破产的证券公司。

2、南方证券现在叫中国银河证券。南方证券在发展过程中经历了多次更名和重组。经过多年的发展，南方证券逐渐壮大，并在市场上取得了良好的业绩和口碑。然而，随着市场环境的变化和业务发展的需要，南方证券经历了一系列的变革。

3、南方证券现在叫中国南方证券有限公司。南方证券，原名南方证券有限公司，成立于1992年，是国内首批获准开展全面证券业务并具有主承销商资格的全国性证券公司之一。2001年，公司更名为中国南方证券有限公司。在2004年1月，由于严重的财务问题和违规行为，南方证券被中国证监会和深圳市政府实施行政接管。

4、南方证券现在叫中信证券。详细解释如下：南方证券在发展过程中经历了多次变革。经过多年的发展和演变，南方证券最终更名为中信证券。这一更名反映了公司在金融市场中的地位和影响力。中信证券作为中国知名的证券公司，在国内外享有较高的声誉，为客户提供全方位的金融服务。

5、南方证券现在叫中信证券。详细解释如下：南方证券在发展过程中经历了多次变革。经过多年的发展和演变，南方证券在业内的影响力和市场份额逐渐扩大。为了更好地适应市场变化和业务需求，南方证券在某一时间点进行了更名，以便更好地展示其品牌形象和市场定位。