人民币汇率形成机制特点,人民币汇率形成机制特点是

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目录：

• 1、现行人民币汇率制度、人民币汇率形成与运行机制
• 2、人民币四连升，人民币升值的具体原因有哪些？
• 3、汇率是怎么形成的

现行人民币汇率制度、人民币汇率形成与运行机制

一、现行人民币汇率制度中国人民银行于2005年7月21日出台了新的人民币汇率制度，即实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，以盯住美元为主的相对固定的汇率安排。这一新汇率制度的出台在一定程度上完善了我国人民币汇率的形成机制，为保障和维护我国人民币汇率的正常浮动以及我国金融市场的稳定起到了一定的作用。另外，中国人民银行还宣布，在根据市场发育状况和经济金融乱散形势，适时调整汇率浮动区间的同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币汇率变动，对人民币汇率进行管理和调节。根据有关数据统计，截至2008年6月6日，银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为1美元兑人民币6.9238元，仅2008年上半年，人民币对美元累计升值幅度已近5.5％[1]。二、人民币汇率制度的特点第一，是以市场供求为基础的汇率。新的人民币汇率制度，，以市场汇率作为人民币对其他国家货币的唯一价值标准，这使外汇市场上的外汇供求状况成为决定人民币汇率的主要依据。根据这一基础确定的汇率与当前的进出口贸易、通货膨胀水平、国内货币政策、资本的输出输入等经济状况密切相连，经济的变化情况会通过外汇供求的变化作用到外汇汇率上。第二，是有管理的汇率。我国的外汇市场是需要继续健全和完善的市场，政府必须用宏观调控措施来对市场的缺陷加以弥补，因而对人民币汇率进行必要的管理是必需的。主要体现在面：国家通对外汇市场进行监管、国家人民币汇率实施宏观调控、中国人民银行进行必要的市场干预。第三，是浮动的汇率。浮动的汇率制度就是一种具有适度弹性的汇率制磨告度。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。第四，参考一篮子货币进行调节。一篮子货币，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均哗游氏衡水平上的基本稳定。篮子内的货币构成，将综合考虑在我国对外贸易、外债、外商直接投资等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子货币不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。这将有利于增加汇率弹性，抑制单边投机，维护多边汇。三、人民币汇率制度的改革方向现行人民币汇率制度虽然在一定程度上弱化人民币的升值预期，有利于缩小国际收支差距，对于我国金融市场的维护都起到了一定的作用，但从一些层面方面看，这一汇率制度依然存在诸多不足之处，比如人民币汇率因素贸易巨额顺差关系太过密切，“外需”变身为“内需”将推动国内资产泡沫迅速形成，还有一旦人民币汇率出现拐点，升值预期的消失将导致投机人民币升值的外资大量出逃等[2]，这些问题都需逐步加以完善。从长远来看人民币汇率应适用浮动汇率安排，而近中期内应完善有管理的浮动汇率制度，这是我国人民币改革的方向所在，也是中心所在。首先，逐步完善人民币汇率的市场环境。现今，我国人民币汇率形成的市场机制存在很多不完善之处，比如目前中央银行处于频繁入市干预和托盘的被动局面，银行还未建立做市商交易制度等。在改革的道路上，我们应当尝试建立市场化条件下的央行外汇市场干预模式，改进央行汇率调节机制，建立一套标准的干预模式，给市场一个比较明确的干预信号，尽量减少直接干预，让市场主体通过自主交易形成公平价格，强化央行的服务职能。其次，逐步实现人民币资本项目的可兑换性。中国自1996年实现人民币经常项目可兑换后，由于种种因素的制约，人民币资本项目仍不可兑换，这样以来，在外汇市场上，人民币不可能实现真正的自由兑换，这是与我国的经济实力所不吻合的。再次，合理拓展外汇储备的功能。相对于其他国家来说，我国具有大规模的外汇储备，这在一定程度上证明了我国的经济实力，但是也为我国增加聚集了大量的外汇风险。对于一些财政资金属性的外汇储备，可将其用来调节当前宏观经济中的失衡问题，盘活外汇储备，降低其风险的积聚。最后，舒缓人民币升值预期，降低以投机人民币升值为目标的外资流入。现今，公众对人民币升值预期过高，对于这一点，国家有必要采取必要的措施，可以考虑实施更加灵活的汇率政策，适度调整人民币汇率的货币篮子或设定阶段性升值上限，影响升值预期。另外，需要注意的是在政策措施制定上应当保有灵活性，即面对汇率形势的变化，在人民币汇率没有完全市场化之前，不至于造成外汇出口打得开关不掉的被动局面，一旦人民币汇率预期掉头，大量的外资流出将是十分危险的。总体来看，我国汇率制度改革正在也应该朝着更加具有弹性和灵活性的方向稳步推进，只有完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，金融市场才会变得安全。

人民币四连升，人民币升值的具体原因有哪些？

人民币四连升，人民币升值的具体原因有哪些？人民币升值的具体原因有四大方面：

一：中国抗疫成铅悔效显著，经济复苏速度也领先全球，人民币汇率有强势基本面的支撑

此前，十九届五中全会公报还提到，中国2020年GDP预计突破100万亿元。但美国疫情形势依然严峻，累计确诊病例已超过1500万例。

二：美国不断放水刺激经济，美元指数走弱

美联储埃文斯表示，预计零利率水平将在更长哗漏一段时间内维持。近期，拜登和其指定的新财政部长耶伦也曾多次表示应该加大刺激政策的力度，拜登还提及了“撒钱”计划，他表示，“如果救济法案包括1200美元的援助会更好。”

三：全球资本积极配置中国

高盛、桥水等知名机构近期均曾表示看好中国资产。中再资产管理有限公司副总经理罗若宏近期在演讲中指出，中国债券市场已成为全球大类资产配置必选项。东方金诚研究发展部技术总监曹源源对金融时报表示，中美利差再度走阔吸引全球资本加大对人民币资产的配置，构成近期人民币延续升值趋势的主要原因。

四：人民币汇率市场化程度逐渐加深

《2020年第三季度中国货币政策执行报告》指出，当前人民币乱激烂汇率形成机制特点，一是人民银行退出常态化干预，人民币汇率主要由市场决定；二是人民币汇率双向浮动；三是人民币汇率形成机制经受住了多轮冲击考验，汇率弹性增强，较好发挥了宏观经济和国际收支自动稳定器的作用；四是社会预期平稳，外汇市场运行有序；五是市场化的人民币汇率促进了内部均衡和外部均衡的平衡。

汇率是怎么形成的

汇率是指一国货币与另一国货币进行交换时的比率。

在发达的市场经济国家中，实行的是浮动汇率制度（又称自由汇率制度）。即汇率形成是由外汇市场上的需求与供给决定的。以美国市场为例，比如，当一家美国的基金组织要购买欧盟的债券时，它需要把美元换成欧元，由此形成了汇市上的美元供给。当一家欧洲的设计单位和机场维修部门分别购买美国的电脑软件和波音飞机的配件时，它们又都要把欧元换成美元，这就形成了汇市上的美元需求。汇市上的美元需求数量随着美欧之间的贸易量的变化而变化。当美国对欧洲的贸易为顺差时，欧洲人购买美国的物品多于美国人购买欧洲的物品。这意味着欧洲人为了买更多的美国物品就要拿出更多的欧元去买美元，由此形成了汇市上的美元需求的增加；反之，美方对欧洲的贸易顺差下降时，将出现汇市上的美元需求减少。另一方面，当美国公司对欧洲的净投资为正时，意味着要用美元去买更多的欧元，因此形成的美元供给量及其变动主要受利率变化的影响。美国国内利率上升时，会减少汇市上的美元供给；利率下降时，又会增加美元的供给。

上述需求和供给关系在汇市上形成的均衡价格就是美元兑换欧元的汇率。围绕着均衡价格上下波动的汇率调节着美元的供求关系。美元汇率高于均衡点时，美元的供给将大于需求，美元将受到贬值方向的压力；而当低于均衡点时，美元的供给又将小于需求量，产生使美元升值的压力。在达到均衡点的汇率值时，欧洲方面购买美国产品而形成的美元需求正好等于美国方面购买欧洲资产的美元供给。在实际中，关税及贸易政策的变化、突发的政治、经济及社会事件、国际间较大规模的投资或投机活动出现时的资本流动、美联储或其他央行货币政策工具的作用等都会使得汇率朝着贬值或升值方向变动。

我国人民币的汇率形成机制与自由汇制不同。自1994年起，人民币实现了经常性项目的可自由兑换（指在各个实业范围内的产品和服务），但是资本项目还没有开放（指在外汇、证券、保险等非经常项目领域）。正如普通人可以感觉到的：不论是中国的还是外资的单位和个人，都可以任意将美元或其他外汇兑换成人民币；反过来他们都不能用人民币自由地兑换美元及其他外汇，除非通过了必要的行政审批程序且要受政策规定、指标、额度方面的制约。

在资本项目不可自由兑换的条件下，人民币汇率的形成在实质上仍是由政府决定，而不是国际汇市波动因素作用的结果。这是一种由政府确定汇率，并实施行政管制的、与美元保持固定比价的稳定型汇率机制，又称盯住美元汇率。其最重要的特点是不论其他货币是升值还是贬值，人民币兑换它们的比价都是从它们兑换美元的比价换算而来。也就是说，当美元兑换其他货币的汇率升值时，人民币就跟着美元升值；当美元贬值时，人民币又随着美元贬值。

人民币的这一汇率稳定机制帮助中国经济实现了“多出口、少进口”的政策目标。开创了中国产品对外出口，尤其是对美欧市场出口长期保持高增长的业绩，并且使国家外汇储备增加。同时，帮助我国当前比较脆弱的金融体系在面对动荡的国际金融环境时保持了稳定。然而，需要明确的是：到目前为止，人民币的汇率还不是市场机制下的汇率，这使得人民币的真正价值还无法体现。而且由于管制，汇市上的需求与供给会受到一定的压抑，会使国内企业和公民难以利用一些国际商机、国内产业结构难以随市场信号的变动而自发的调整，百姓能从出口高增长中得到的利益也要打些折扣。这些都是保持现行人民币汇率机制的代价。

作者单位：首都经贸大学

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