倾向固定汇率制度的国家特点,现代国际汇率体系是
倾向固定汇率制度的国家特点
包括政府对货币汇率的高度控制、国际贸易量相对较小、国内经济稳定、通货膨胀低等。
其中,政府对货币汇率的高度控制意味着国家需要采取强有力的货币政策来维持汇率的稳定,通常采取的方式是通过外汇储备和汇率干预来抵消市场力量的影响。
此外,这些国家通常的国际贸易量相对较小,因为贸易量较大的国家更容易受到市场波动的影响。
另外,由于固定汇率制度能够给人们带来更强的经济稳定感,因此倾向于采用这种制度的国家往往能够在通货膨胀方面表现比较优秀,而通货膨胀本身也是一种扰乱汇率稳定的因素。
现代国际汇率体系是
汇率机制由主权国家决定,大致上分为自由浮动汇率制、钉住汇率(或固定汇率)、混合汇率制(即前两者的过渡类型)。
如果汇率制度为自由浮动汇率(free-floating exchange rate),那么汇率就完全由市场决定,也就是由两种货币的供求关系决定。对实行自由浮动汇率制度的国家而言,其货币对外币的汇率由金融市场状况决定,其中商业银行扮演关键角色,央行则持放任态度。
如果实行固定汇率制度(fixed exchange rate),意味着该国货币与另一国货币的比价保持不变。布雷顿森林体系下,美元与黄金挂钩,他国货币与美元挂钩,就是典型的固定汇率制度。改革开放后,中国也长期实行钉住美元的固定汇率制度,人民币对美元汇率长期保持在8.27:1的水平。
目前,完全浮动汇率制度或者完全固定汇率制度基本不存在,大部分国家都是实行有管理的浮动汇率制度,差别只在于有的国家央行干预少,有的国家央行干预多,也就是浮动多一点,还是管理多一点的区别。
浮动多一点的:美元、欧元、日元、英镑等强势货币实行有管理的浮动汇率制度,央行随时会出售干预,防止过度升值或过度贬值。
管理多一点的:钉住浮动汇率制度(peged-floating exchange rate)。(1)爬行钉住(Crawling peged)汇率制度。平时汇率固定不变,根据通货膨胀率的变化,央行适时调整汇率。爬行钉住汇率制度结合了固定汇率制的稳定性、浮动汇率制的灵活性,适合于通胀率较高的国家,有助于通过调整汇率,维持出口竞争力。
(2)有波幅的钉住汇率制(peged bands)。本币钉住一种货币或一个货币篮子,汇率在中间价上下区间内浮动,波幅固定。
(3)有波幅的爬行钉住汇率,在特定时期内,汇率可以在特定波幅内浮动,结合了爬行钉住和有波幅钉住汇率的特点。
(4)货币局制度(currency board)。政府以立法形式明确规定,本国货币与另一国货币(锚货币)按照固定汇率兑换;本国货币的发行必须以锚货币的外汇储备为前提,确保本币与锚货币能够随时按固定汇率兑换。
货币局制度实质上是取消了货币主权,本币成为锚货币的衍生货币。香港回归前就实行了和美元挂钩的货币局汇率制度,而殖民时代很多殖民地也实行和宗主国货币挂钩的货币局汇率制度。
联系汇率制度的利与弊
联系汇率制(英语:Linked exchange rate)是固定汇率制的一种,即将本币与某特定外币的汇率固定下来,并严格按照既定兑换比例,使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。
1.特点:对本币汇率稳定的更强承诺和更小的逆转可能。
2.优点:稳定了币值,降低了市场的交易费用。
3.缺陷:联系汇率制被认为在金融危机到来时非常脆弱,例如:阿根廷在经济危机的持续动荡中放弃了联系汇率制,大幅下调了官方汇率,并引进了双重汇率制。
中央银行采用联系汇率制,无法发挥最终贷款人的作用,不能通过放宽货币政策提供流动性,也不能直接融资来支援陷入问题的商业银行,实际上把货币政策的决策权让给了所联系货币的管理当局。
联系美元的情况下,经济美元化,中央银行损失本币发行、本币需求增长和本币存量利息这三项铸币税收入。
相关文章
发表评论
评论列表
- 这篇文章还没有收到评论,赶紧来抢沙发吧~