存款准备金率下调对外汇会有什么影响呢? 外汇汇率会受到影响么
存款准备金率下调对外汇会有什么影响呢? 外汇汇率会受到影响么
存款准备金率下调会增加银行的流动性,促进信贷扩张,提高经济活动水平。这可能导致货币供应增加,进而对外汇市场产生影响。如果货币供应增加过快,可能导致本国货币贬值,进而影响外汇汇率。然而,外汇汇率受多种因素影响,存款准备金率下调只是其中之一,其他因素如经济状况、利率差异等也会对外汇汇率产生影响。
因此,存款准备金率下调可能对外汇汇率产生一定影响,但不是唯一决定因素。
外汇存款准备金率下调,意味着商业银行向央行上缴的外汇存款准备金所占其所有外汇存款的比率降低,增加了外币供应量,提升银行等金融机构的外汇资金运用能力。
2023年9月3日,中国人民银行宣布,自9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至4%。这是2022年以来,央行第三次下调外汇存款准备金率。
外汇存款准备金率下调,主要向市场传递了两方面的积极信号:
- 增强了监管层加大力度稳定汇率市场的预期,有利于打破顺周期行为;
- 向实体经济释放一定的资金量,协同货币、财政、资本市场政策和其他监管政策发力,在一定程度上助力扭转市场预期。
下调外汇存款准备金率,将对稳定人民币汇率发挥积极作用,缓解货币政策外部均衡的压力,为货币政策“以我为主”、实现内部均衡目标腾挪一定空间。
影响货币供给传导机制有哪些途径
利率、信用、非货币资产和汇率四种途径。
凯恩斯学派的货币政策传导机制是:通过货币供给的增减影响利率,利率的变化则通过资本边际效益影响投资,而投资的增减进而影响总支出和总收入,这一传导机制的主要环节是利率。
与凯恩斯学派不同,货币学派认为利率在货币传导机制中不起重要作用,他们认为货币供给量的变化直接影响支出,然后再由支出影响投资,最终作用与总收入。
货币主义者认为在短期,货币供给量的变化会带来产出的改变,但在长期,则只会影响物价水平。
通过以下四种途径:
(一)利率传递途径
利率传导理论是最早被提出的货币政策传导理论,但从早期休谟的短期解析、费雪的过渡期理论、魏克赛尔的累积历程理论中所涉及的利率传导理论均未得到关注。直到凯恩斯的《通论》问世及IS-LM模型的建立才正式引起学术界对利率传导机制的研究。利率传导机制的基本途径可表示为:
货币供应量M↑→实际利率水平i↓→投入I↑→总产出Y↑。
(二)信用传递途径
威廉斯提出的贷款人信用可能性学说是最早有关货币政策信用传导途径的理论,伯南克则在此理论基础上进一步提出了银行借贷渠道和资产负债渠道两种理论,并得出货币政策传递历程中即使利率没发生变化也会通过信用途径来影响国民经济总量。信用传导机制的基本途径可表示为:
货币供应量M↑→贷款供给L↑→投入I↑→总产出Y↑
(三)非货币资产价格传递途径
托宾的Q理论与莫迪利亚尼的生命周期理论则提出了货币政策的非货币资产价格传递途径。资产价格传导理论强调资产相对价格与真实经济之间的关系,其基本途径可表示为:
货币供应量M↑→实际利率i↓→资产(股票)价格P↑→投入I↑→总产出Y↑。
(四)汇率传递途径
汇率是开放经济中一个极为敏感的宏观经济变量,因而它也引起了众多学者的研究,而关于货币政策的汇率传导机制的理论紧要有购买力平价理论、利率平价理论和蒙代尔—弗莱明模型等。货币政策的汇率传导机制的基本途径可表示为:
货币供应量M↑→实际利率i↓→汇率E↓→净出口NX↑→总产出Y↑。
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