汇率股市大跌，利率却飙涨，土耳其能挺过这轮金融风暴吗

汇率股市大跌，利率却飙涨，土耳其能挺过这轮金融风暴吗

这次土耳其有启动多米诺骨牌的可能。

去年8月土耳其就经历了惊魂一跌

去年8月10日，土耳其里拉开始惊魂一跌，一天跌幅高达13.5%，最低跌至1美元兑6.3里拉。至此2018年里拉兑美元跌幅超40%。而在2013年1美元仅仅可兑换1.7里拉。

刚刚里拉兑美元又开始新跳水

刚刚土耳其里拉兑美元又开始新跳水，跌超5%至5.64，而昨日土耳其已经上演了股汇债三杀，基准股指BorsaIstanbul100指数跌幅一度达到约7%，汇率跌2.6%，国债收益率涨至18.72%。

据分析，3月以来土耳其外汇储备大幅下降，两周时间下降6.7%，引发市场担忧，最终引发了股汇债三杀。

土耳其经济积重难返

土耳其里拉暴跌，从表面看是因为美土交恶造成的，其实更多的是多年经济问题的累积，土耳其总统埃尔多安执政以来，一直在土耳其全国范围力推基础设施建设，大建火电厂和机场、公路，土耳其房地产占GDP比重超过10%，但是土国内储蓄率低，经济建设强烈依赖外资外债，而为了减轻外债压力，土耳其一直刻意抑制利率上调，导致土耳其通货膨胀率一直在10%左右，为此经济埋下了隐患。

要想扭转目前局面比较难

土耳其目前想要扭转这一不利局面比较难，土耳其的政治氛围使得国外投资者意识到，土耳其要想加入欧盟几乎不可能，而土美关系的不确定性加重了投资者担忧。

土耳其经济开始陷入衰退，去年第四季度GDP同比下滑3%，创下了2009年来经济最差表现。土耳其去年四季度汽车销售、住房销售和工业生产同比都为负，银行信贷环比下降7.2%。

可以说土耳其的经济刚刚开始入冬，如果接下来引发土耳其房价的暴跌，则正式宣告土耳其多米诺骨牌全面启动。

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土耳其这是自己作的。

去年8月中旬的时候，土耳其就经历过汇率暴跌的惊魂时刻，当时里拉对美元汇率一天一度下跌了20%，差不多等于崩盘了。后来土耳其通过大幅加息至24%，才将汇率稳定下来。

由于有去年的大跌，土耳其金融市场本来就很脆弱，但土耳其政府却在瞎折腾。今年以来，土耳其外汇储备大幅下降，里拉又面临一轮巨大的贬值压力。为了稳定汇率，土耳其出了昏招：收紧货币供应，大幅提高里拉银行间隔夜拆借利率。这样做，实质上是认为减少里拉供应，让做空里拉的人没有办法借到里拉（卖空）。

（下图为土耳其里拉隔夜掉期利率）

土耳其收紧流动性到了什么样疯狂的程度？土耳其银行间隔夜拆借利率从上周22%左右的水平左右，飙涨至300%多，离岸市场里拉隔夜掉期利率最高甚至涨到1000%（这是年化利率，意味着一个晚上的利息就超过3%）。

钱荒带来的负面效应是非常明显的。首当其冲的就是股市，股市没钱进来，就是暴跌，所以大家会看到土耳其股市大跌7%；同样地，市场没钱了，那么国债也就没人买了，国债利率就会飙升。

（下图为土耳其股市走势）

资产价格大幅下跌，同样会对里拉汇率构成极大负面影响。毕竟很多投资机构也好，个人也好，都会抛售里拉资产，转而换成美元资产。昨天里拉对美元一度下跌2.6%，虽然后面有所回升，但跌幅仍高达1%。

而据分析，土耳其之所以要出这样的昏招，实则是总统总统埃尔多安为了选举制定的“稳定政策”，想通过维系里拉的稳定来为自己的竞选加分。但如今看来，这样的举措适得其反。

土耳其的经验告诉我们，市场的交给市场，别瞎折腾，不然市场会让你吃苦头。

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汇率变化对股市黄金有什么影响吗

一般来说，一个国家的货币贬值是有利于股市和黄金的，这是因为：

第一，货币贬值有利于出口和经济的增长，能够推升通胀，并且带来外资的进入，这样对于股市有所支撑。

第二，货币贬值能够抬高资产价格，对贵金属利好；同时黄金价值基本一定，货币的贬值对黄金价格必然是抬升。

但是事实上并不一定。

看美元指数与黄金的走势对比，可以看到，美元的贬值不一定带来黄金的升值。

这是因为货币的价值和相对汇率是完全两个不一样的概念，当一个货币汇率贬值，可能是由两种原因造成的：第一是货币本身的价值下跌，对比其他货币和对比黄金都在下跌，这种情况下黄金自然升值。

第二是货币由于其他货币的价值上升和汇率下跌，这样对比其他货币虽然贬值了，但是对比黄金可能并没有大幅度的贬值。

在第二种情况下，货币贬值对黄金价格并没有支撑，但是仍旧可能支撑股价。

不过股价这个东西，你懂得，未必是那么好支撑的。特别是中国股市。

阿根廷股市债市汇率集体“崩盘”，这样的情况究竟有多严重

阿根廷股票汇率暴跌，国债收益率暴涨，是非常严重的问题。

这说明阿根廷被市场做空。股市暴跌造成资产缩水，汇率暴跌，说明货币贬值，就会增加进口成本，以及外债压力。这也就说明了为什么国债收益率飙升了原因。因为国债信用等级就降低了，这就增加了融资成本。

一般出现这些问题，就说明了国家经济金融出现严重的问题。会造成资本外逃的恐慌，这对问题了解决更加雪上加霜。在这种环境下，甚至引发社会动荡，政局不稳。这才是最严重的地方。

影响当然很严重，但主要集中在阿根廷国内，对外界影响暂时不会太大！我们可以从其个人、国家和世界这三方面简单了解一下。

对个人的影响。

阿根廷金融市场的集体“崩盘”，对于在金融市场持有资产的个人会造成严重的打击。由于阿根廷主要股指暴跌超过30%，那具体的个股持股的情况，运气不好的话下跌会超过50%，也就是说持股的市值有可能在一夜之间损失了一半，比如其在美股上市的那三家企业跌幅都超过50%，如果对类似情况的公司大量持股，那将会遭遇大量的损失。其他金融资产也会面临严重的缩水，如果持续时间过长，会演变成更加严重的危机影响到普通人的生活。

对国家的影响。

阿根廷这种情况会严重影响其国内的金融市场稳定。市场的动荡，货币的大幅贬值，让资本加速外流，波及实体企业，使原本已经失控的国内经济情况更加雪上加霜，如果没有能力平息，那对进出往来的经济活动、国内经济的稳定、人民生活都将产生严重的影响。

对世界的影响。

阿根廷在世界经济中影响力有限，不会造成太大的影响。阿根廷金融市场突变并不算什么出人意料的事，有其自己深层次的原因。阿根廷的经济处于危机之中已经有很长的一段时间，其国内高通胀的情况一直未能得到有效的控制，最高的时候超过50%，相当恐怖。而且债务高企，外汇储备匾乏，很容易就会失控。而世界主要经济体的情况都要稳定得多，甚少可能会现这么严重的现象。

因此，这波危机主要是阿根廷自己造成的，主要影响也在国内，对外界暂时不会产生严重的影响。